當(dāng)升科技鋰電池正極材料穩(wěn)步增長(zhǎng) 加速投產(chǎn)高鎳材料
公司發(fā)布2016年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告稱(chēng)，預(yù)計(jì)公司2016年前三季度歸母凈利潤(rùn)盈利范圍為6000-6300萬(wàn)元，同比增加3057.40% - 3215.27%，其中，預(yù)計(jì)第三季度歸母凈利潤(rùn)盈利2350萬(wàn)元-2650萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)2391.78% -2709.88%。
主要原因：(1)公司鋰電正極材料需求旺盛，車(chē)用動(dòng)力多元材料滿負(fù)荷生產(chǎn)，銷(xiāo)售收入及銷(xiāo)量同比大幅增長(zhǎng)，產(chǎn)品綜合毛利率同比上升。(2)公司合并北京中鼎高科自動(dòng)化技術(shù)有限公司報(bào)表收入及利潤(rùn)較去年同期大幅增加。
鋰電池正極材料龍頭，加速投產(chǎn)高鎳622材料：當(dāng)升科技是我國(guó)的鋰電正極龍頭，在新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)快速增長(zhǎng)的情況下，鋰電正極材料業(yè)務(wù)將會(huì)持續(xù)增長(zhǎng)。公司已經(jīng)完成海門(mén)一期和海門(mén)二期一階段的高鎳三元材料的產(chǎn)能擴(kuò)建，目前高鎳622材料產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)2700噸/年，海門(mén)二期二階段設(shè)計(jì)產(chǎn)能4000噸622材料，預(yù)計(jì)于201 7年5-6月投產(chǎn)，該產(chǎn)線能夠生產(chǎn)毛利更高的81 1材料，預(yù)計(jì)于明年底完成研發(fā)，綜合毛利有望進(jìn)一步提升。
外延并購(gòu)中鼎高科，切入智能制造領(lǐng)域：公司于2015年9月1 1日完成了中鼎高科的并購(gòu)，中鼎是一家從事生產(chǎn)銷(xiāo)售多工位精密旋轉(zhuǎn)模切設(shè)備的高新技術(shù)企業(yè)，該機(jī)械能夠高效實(shí)現(xiàn)對(duì)復(fù)合材料的模切，可在消費(fèi)電子、醫(yī)藥衛(wèi)生、物聯(lián)網(wǎng)RFID領(lǐng)域應(yīng)用。中鼎2015-2017年承諾實(shí)現(xiàn)預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)，分別為3700萬(wàn)元、4300萬(wàn)元和4900萬(wàn)元，201 5年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3898.17萬(wàn)元超額完成，預(yù)計(jì)今年全年能夠達(dá)到之前預(yù)測(cè)的4300萬(wàn)元的凈利潤(rùn)水平。
投資建議：新能源汽車(chē)高速增長(zhǎng)拉動(dòng)鋰電池正極材料的需求，公司產(chǎn)線不斷擴(kuò)產(chǎn)升級(jí)，毛利逐步提升，中鼎并表增厚公司利潤(rùn)，預(yù)計(jì)公司2016-2018年EPS分別為0.59、1.17、1.29元，對(duì)應(yīng)PE分別為92.1、46.2、41.8倍，繼續(xù)給予“增持一A”評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)62元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車(chē)推廣不達(dá)預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、技術(shù)路線風(fēng)險(xiǎn)。
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